11月29日晚间，宁夏中银绒业股份有限公司（以下简称中银绒业）就拟2.77亿元受让河南万贯实业有限公司（以下简称万贯实业）70%股权一事回复深交所关注函。
在回复公告里，中银绒业对万贯实业业务发展状况、收入来源、企业估值以及收购必要性等问题进行说明。
那么，中银绒业收购万贯实业的目的是什么？完成收购后将给公司带来哪些变量？
【事件】
中银绒业拟2.77亿元收购万贯实业70%股权
关于这次收购事件，要从11月17日说起。
当晚，中银绒业发布公告称，拟以自有资金2.765亿元收购万贯实业70%股权，本次交易完成后，万贯实业将成为公司控股子公司，纳入公司合并报表范围。
成立于2018年10月18日的万贯实业，公司位于三门峡市灵宝市豫灵产业园区，注册资金12500万元，法定代表人赵万仓持股95.2%，其经营范围包括石墨及碳素制品加工、生产、销售等。
公开资料显示，万贯实业具有3万吨的特种石墨生产能力，是行业内少数拥有从磨粉、混捏、焙烧、浸渍和石墨化处理一体化生产加工能力的企业，也是国内特种石墨行业规模较大、产品型号最为齐全的企业之一。其主要产品为特种石墨材料及石墨制品，被广泛应用于锂电、光伏、人造金刚石、冶金、化工、机械、电子等行业，是战略新兴产业重要资源之一。
对于本次收购，中银绒业在投资公告里表示，为实现“羊绒业务 实业投资”双主业战略发展方向，本公司已于2021年3月从新能源锂电池材料为切入点进入新能源行业，实施了新能源锂电池正极材料磷酸铁锂项、负极材料、石墨化加工项目的投资、生产及运营。公司关注、持续看好并谋求产业链延伸尤其是进一步拓展特种石墨领域布局，为本次收购万贯实业70%股权事项奠定了相关基础。
值得注意的是，转让方赵万仓在协议书中对业绩也做出承诺，承诺万贯实业在2022年9月1日~12月31日期间、2023年、2024年和2025年每一会计期间净利润应分别不低于1150万元、4900万元、5900万元、6600万元。
11月21日，深交所向中银绒业下发关注函，要求中银绒业结合万贯实业设立后的业务发展状况、债务结构、收入来源及成本费用构成、选择在当前时点收购万贯实业的具体原因、交易的必要性等情况进行说明。
【回复】
万贯实业当前经营效益尚未得到充分释放
11月29日，中银绒业针对深交所提出的相关问题进行回复。
在收购标的与公司现有业务协同方面，中银绒业子公司都江堰市聚恒益新材料有限公司从事等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工三部分业务，而万贯实业主营碳素及石墨制品生产、加工及销售，具备等静压焙烧、等静压石墨化及锂电池负极材料石墨化加工业务的同时也具备生产特种石墨的能力。
中银绒业表示，借此并购契机，将万贯实业的生产经营、技术研发、市场渠道、运营管理等与公司现有业务进一步整合并协同发展，不仅能够提升公司收入规模，也有助于公司进一步增强盈利能力、综合竞争能力和可持续发展能力，对公司未来发展具有积极意义和推动作用，符合公司长期发展战略和全体股东的利益。
对于关注函里提出的，说明万贯实业全部权益评估结果较其账面净资产增值率较高的原因及合理性。
中银绒业认为，本次交易的市盈率（均值）为7.10倍（市盈率（均值）=万贯实业全部股东权益交易估值/万贯实业业绩承诺期的平均净利润），估值处于合理区间范围、符合市场交易准则，交易对价公允。
特种石墨产业属于资本密集型行业，新建项目审批和建设周期较长且存在不确定性，同时具有设备、产品升温曲线调试周期长、沉没成本高、客户认证周期长等行业特性。
中银绒业表示，万贯实业已取得年产3万吨特种石墨制品生产项目的相关批复，现已具备年产1.5万吨特种石墨制品生产能力。万贯实业现阶段因各主要工序刚转入生产经营，故其收入规模较小、盈利能力尚未正常体现，但其下游行业需求旺盛，万贯实业未来收益看好。
2022年1~8月，万贯实业营业收入6157.66万元、净利润亏损364.9万元。2022年9~10月营业收入（未经审计）3064.3万元、净利润（未经审计）509.9万元。未来随着产能的释放将带来业绩增长。
【行业】
石墨市场需求空间增大，资本加速布局
那么，目前石墨市场的行情如何？未来走势如何？
石墨是新能源、新材料、电子信息、航空航天、国防军工等战略性新兴产业不可或缺的关键原材料，被誉为“21世纪支撑高新技术发展的战略资源”。
近两年，随着中国锂电池出货量大幅走高，资本市场对于石墨的关注度也在不断上升，并纷纷布局石墨领域。
今年9月份，国内首只投资于石墨产业的私募股权投资基金——黑龙江省石墨产业投资基金开始运营，该基金由黑龙江省国资委出资企业新产投集团高新投资公司权属企业辰能创投联合中国宝安集团和哈尔滨新区政府共同发起设立，总规模7.2亿元，主要投资于新材料、新能源汽车等“两新”产业。
11月28日，a股上市公司中钢天源在互动平台表示，公司2020年承担一项国家相关部委高端特种石墨重点研制项目，为了配套特种石墨研发和生产，公司已于本年度投资建成了一条年产300吨特种石墨中试线。
而在去年3月24日，钛白粉龙头企业龙蟒佰利公告，公司子公司河南佰利新能源材料拟以现金2.92亿元，收购中州炭素旗下的中炭新材料公司，利用中炭新材料在人才和技术方面的优势进入石墨负极行业，正式进入新能源领域。
在企业上市方面，继2022年7月18日中国石墨成功登陆港股市场后，位于湖南省郴州市的中加石墨控股股份有限公司也于近日再度递表港交所主板。
根据中研普华研究院报告，随着双碳政策的提出、光伏度电成本持续下降，行业迎来平价上网时代，光伏硅片大尺寸化、n型化趋势，将进一步促进高端等静压石墨行业的市场需求；随着碳基材料被纳入“十四五规划”，产业政策引导将进一步强化，等静压石墨行业将迎来巨大的发展空间和发展机遇。
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